近年来中国境内资产证券化市场的发展

       由中证鹏元资信评估股份有限公司（简称“中证鹏元”）举办的“中证鹏元2021年信用风险年会”分别于12月9日在北京金茂万丽酒店、12月11日于上海金茂君悦酒店举行，主题为“新格局、新阶段下的中国信用观察”。

 

　　在下午的《圆桌论坛：近年来中国境内资产证券化市场的发展与国际化展望》环节中，中证鹏元结构融资评级总李琳、新分享控股有限公司副总陈春锋、平安证券股份有限公司资产证券化业务执行总经理刘羿、铀平方资本董事合伙人Ralph Wu、中证鹏元结构融资评级部副总经理汤军参加并发表演讲。

 

　　以下为部分现场实录：

 

　　Ralph Wu：像我们现在国内的RMBS，他的发行方式和信用结构可能就更像美国的次贷这样一种产品，从这个角度来说我仍然认为MBS在绝大多数国内的投资者账面上，不是把它当做利率品划分的，是当做信用产品划分的。我要讲的是，今天我想带给大家最重要的结论是，如果从信用品这个角度来说，没有比MBS更好的产品。

 

　　从超额收益的角度来说，现在MBS的发行利差相对来说比2016、2017年的时候要低很多，但是他仍然提供非常好的超额收益。如果你考虑到这个基本上没有信用风险的产品的话，这个超额收益是非常值得你花时间去赚取的。

 

　　从投资人的角度来说，他提供另外一个非常有吸引力的一个特征，我们今天在这里讲信用，我在这里讲这句话可能大家会多多少少有一点点不爱听，但是MBS作为一种基本上没有信用风险的产品，他的投研结构是宏观的。换言之他有经济规模，可以达到规模性。一个交易员可以管500亿、1000亿的盘子，因为这里面最大的风险是利率和早偿，这两个指标都是宏观的指标，你研究清楚之后，你管的这个盘子是可以不停往上走的。但是你可以想象一个管信用的投资经理，他盘子里面能够管到多少。